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期货基础面分析

网络 2019-09-27 08:56:22
了解产业链

价格的变动是上中下游博弈形成的,所以深入了解他们的现状以及当下的行为模式非常重要。对于想要做基本面分析的交易者,至少要知道整个产业链的上游什么,中游是什么,下游是什么,原材料是什么,产成品是什么,这些都是最基本的,清楚了原材料、中间品和产成品,也有助于理解整个产业链的上中下游。

上游看什么

上游主要看供给的集中度情况,要了解全球及国内的供给格局,从而把握上游的市场集中度、企业集中度和区域集中度。集中度越高的品种上游的定价权越强,上游越是分散的产业定价权相对弱一些。常用的测量产业集中度的指标是赫芬达尔指数HHI,它主要考察的是行业内前N个企业的市场占用率情况。我们以铁矿石为例,四大矿石的市场占有率为85%,我们可以表示为HHI(4)=85%。对于期货来说,谁控制了现货,谁就能控制期货,所以对于上游的供给集中度情况需要有一定的了解。

中游看什么

中游主要看供给的模式,是传统的贸易模式,还是套利交易,还是长约模式。如果你不了解供给模式,那么你就会被表面的现象所迷惑。举个最简单的例子,很多交易者一直存在这样的疑问:为什么今天这个期货品种大跌了,而现货价格却没有变化;相反,另一个期货品种大跌了,而现货价格也跟着大跌了呢?出现这种现象的原因就在于供给的模式不同,对于传统的贸易模式,每天的报价都是不一样的,对于长约模式,现货价格在一段时间内都是固定的。所以想要深入进行基本面分析,了解当下产业的供给模式也是非常重要的。

下游看什么

下游主要看终端消费以及企业的现金流情况。我们应当注意下游企业当下的产量与利润情况,如果利润状况良好,说明终端消费情况还不错,下游企业就会有扩大产量的动机,扩大产量就需要进行产能扩张,进行产能扩张就需要使用资金,这就涉及到了企业的经营现金流状况以及融资渠道是否畅通。

只有深刻了解了整个完整的产业链,以及产业链上中下游主要看什么,你才会更加清楚地了解整个供需压力是如何在产业链之间进行传到的。当然,这里也是简单介绍一个看待产业链的一种方法,还是那句话,不同的产业,不同的行业,各有各的内幕,需要持续跟踪,深入挖掘,否则看到的永远只是表象。  

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